ムーディーズとオールビュー、プライベートクレジット向け信用リスクモデルを発表　借り手の悪化を早期検知

リスク評価と信用分析の世界的リーダーであるムーディーズ・コーポレーション（Moody’s Corporation、NYSE: MCO）と、プライベート・キャピタル市場向けの大手テクノロジー・データプロバイダーであるオールビュー・システムズ（Allvue Systems, LLC）は本日、プライベートクレジット市場向けに開発された新たなフォワードルッキング型信用リスクモデル「ムーディーズ・アナリティクス（Moody’s Analytics）EDF-Xプライベートクレジット・モデル」の提供開始を発表した。ムーディーズの豊富な信用分野の専門知識とオールビューのプライベートクレジットのパフォーマンスデータを基に構築された本モデルは、コベナンツの免除やPIK（現物支払い）の取り決めといった借り手のストレスの初期シグナルを、支払い遅延やデフォルトとして表面化するはるか前に特定する。

ムーディーズは、プライベートクレジットの資産規模が2030年までに4兆ドル近くに達すると予測しており、投資家や貸し手は、ポートフォリオ全体のどこでリスクが高まっているかをより早い段階で把握することを一段と求めている。公表された信用格付けや財務情報の開示、透明性の高い価格情報を参加者が利用できる公開信用市場とは異なり、プライベートクレジットでは独自の信用評価に頼ることが多く、ポジション間の比較可能性は限られている。ムーディーズとオールビューは協力して、市場により高い透明性と洞察をもたらそうとしている。

本モデルは、オールビューが提供する匿名化されたプライベートクレジットの借り手パフォーマンスデータを活用している。幅広い融資市場における非上場企業のパフォーマンスを反映する既存のムーディーズ・アナリティクスの信用リスクモデルを補完するもので、実際に観測されたプライベートクレジットのパフォーマンスに直接基づいて調整された初のムーディーズのモデルとなる。これにより、この資産クラス特有の動向を反映した借り手の信用リスクの見方が得られる。本モデルは、支払い遅延などのハードな信用イベントと、多くの場合それに先立って生じるソフトな信用イベントの発生確率をそれぞれ個別に推定する。

ムーディーズ・アナリティクスのCEO、クリスティーナ・コスモウスキー（Christina Kosmowski）氏は「プライベートクレジットでは、重要なシグナルは支払い遅延やデフォルトの前に現れることが多い。オールビューのプライベート市場データとムーディーズの信用インテリジェンスを組み合わせることで、顧客が借り手のストレスをより早く特定できるよう支援し、急成長する市場により高い透明性と洞察をもたらすことができる」と述べた。

1,000社を超えるプライベート・キャピタル企業が、直接またはファンド管理会社を通じてオールビューのソリューションを利用している。オールビューは、業界で最も包括的なプライベートクレジットのパフォーマンスデータセットの一つを構築するとともに、それを市場が活用できる製品へと転換するデータ・分析能力を築いてきた。オールビューがムーディーズに提供するデータは匿名化され、契約によって管理されており、個々の企業が特定されることはない。

オールビューのCEO、マーク・シャイプ（Marc Scheipe）氏は「プライベートクレジットは、それを監視するためのインフラを上回るペースで成長しており、我々はそのギャップを埋めるためにデータ・分析事業を構築した。オールビューのデータとムーディーズの奥深い分析力を組み合わせることで、機関投資家はダイレクトレンディングのポートフォリオ全体のリスクについて独立した第三者評価を得られる。それこそが、この市場が十分な情報を得続けるのに役立つ透明性だ」と述べた。

本モデルにより、市場参加者は借り手のファンダメンタルズと、表れつつある信用悪化の両方を把握できる。ポートフォリオのモニタリング、運用会社の評価、投資先の選定、資本配分を支援するもので、ムーディーズ・アナリティクスのEDF-X APIを通じて両社の顧客がすでに利用可能となっている。

本モデルは、拡充が進むムーディーズ・アナリティクスのプライベートクレジット・ソリューション群に加わる。同ソリューション群には、格付けのない借り手についてモデルに基づく信用リスクシグナルを示すEDF-X CreditGradientなどが含まれる。これらは分析モデルであり、信用格付け機関であるムーディーズ・レーティングス（Moody’s Ratings）がプライベートクレジット市場の発行体に提供する信用格付けやその他のサービスとは異なるものである。

ムーディーズは115年以上にわたり、市場が信用リスクを理解し、乗り越えるのを支援してきた。プライベートクレジットが成長を続ける中、ムーディーズはその専門知識をプライベート市場の新たなデータ・分析ソースと組み合わせ、より高い透明性とインテリジェンスを提供していく。

詳細については、ムーディーズとオールビューの協業に関する特設ページ https://moodys.com/web/en/us/campaigns/moodys-allvue.html をご覧ください。