クリアトークン、英中銀のデジタル証券サンドボックスで保管機関の運営承認

クリアトークン（ClearToken）のデジタル金融市場インフラグループに属するクリアトークンCSD（ClearToken CSD Limited）は、イングランド銀行（Bank of England）から、デジタル証券サンドボックス（DSS）でデジタル証券保管機関（DSD）を運営する承認を受けた。「ゲート2」と呼ばれるこの承認により、クリアトークンCSDは同行の監督の下、一定の上限の範囲内で既存証券のトークン化版を発行・決済できるようになる。今回の承認により、クリアトークンCSDは次のような存在となる。

• ソブリン債に加え、トークン化された株式と社債の決済を承認された初のDSD。
• ゲート2を通過した2社目の企業であり、銀行以外では初。
• 英国初のクラウドネイティブな証券決済システム。
• 従来型市場と24時間365日稼働のトークン化証券市場を橋渡しする初の金融市場インフラ（FMI）。
• 24時間365日ベースで日中レポ取引に対応する初のFMI。

24時間365日の担保移動と日中レポを実現

今回の承認により、英国市場には、トークン化証券を24時間体制で決済し、担保として移動させ、資金調達に活用できる、規制下の中立的なポストトレード・インフラがもたらされる。これにより、機関投資家市場で初めて、24時間365日ベースでの日中レポ決済が可能になる。つまり、金融機関はもはやバッチ処理や終業時の締め切りに頼る必要がなくなる。終日決済が可能になることで、参加者は担保を差し入れて数日ではなく数時間単位で借り入れができ、資金調達コストを削減できる。クリアトークンCSDのモデルは、同一のISIN（国際証券識別番号）を用いることでデジタル証券と従来型証券の代替可能性を確保し、流動性の分断を防ぐとともに、利用者の権利を常に保全する。

担保対象を段階的に拡大するロードマップ

サービス開始時点で、クリアトークンCSDのライブ決済サービスは、FTSE 350構成銘柄の株式、英ポンド建て国債、英ポンド建ておよび英ポンド以外の通貨建ての社債に対応し、これらすべてを証券金融取引の担保として利用できるようにする。

イングランド銀行のさらなる承認を条件に、クリアトークンCSDは対象を段階的に拡大し、世界の上場株式、プライベートファンド、現物コモディティ（金など）、デジタル資産といった追加の資産クラスを含める方針だ。

これにより、金融機関は既存のアーキテクチャのまま担保管理を強化できる。クリアトークンCSDを利用すれば、金融機関はすでに保有する資産を、証券、コモディティ、マネー・マーケット・ファンドの受益権のいずれであっても、ISINを付した単一の法的形態で保有できる。この形態は24時間365日決済され、金融機関がすでに運用している担保管理システムや財務システムに直接記帳される。

クリアトークン・グループのCEO、ベン・サントス＝スティーブンス（Ben Santos-Stephens）氏は次のように述べた。「ライブのDSDを運営する承認を得たことは、市場にとって極めて大きな意味を持つ。機関投資家によるデジタル証券導入の最大の障壁は、必ずしもテクノロジーではなかった。そのテクノロジーを取り巻くインフラが十分に規制され、堅牢で、法的に認められているかどうかだった。銀行、資産運用会社、その他の市場参加者は今後、デジタル証券が従来の金融資産と並んで、信頼できる規制下のポストトレードの枠組みの中で機能し得ると確信できる」

クリアトークン・グループの政策・規制担当責任者、アカシュ・シャルマ（Akash Sharma）氏は次のように述べた。「英国はトークン化の枠組みを、規制対象の金融機関が実質的な権利を伴う資産を決済できる、監督下で稼働する市場インフラへと変えた。金融機関の確実性は、ルールブック、デフォルト時の取り決め、そして台帳の背後に立つ、名前が明らかで説明責任を負う運営者からもたらされる。それこそがクリアトークンCSDの提供するものだ」

「厳格かつ適切なプロセスと、その全過程を通じた関与について、イングランド銀行と金融行動監視機構（Financial Conduct Authority）に感謝する。本日の承認は、金融市場におけるイノベーションへの英国のコミットメントを示すものだ」

クリアトークン・グループのCEO、ベン・サントス＝スティーブンス氏はさらに次のように付け加えた。「トークン化に欠けていたのは資産の発行ではなく、それを支える市場インフラだった。決済、担保の流動性、そして支払いこそが、実社会での普及を可能にする柱だ。現在、クリアトークンはこの3つすべてについて英国の許可を持ち、資金決済の部分もすでに認可されているという独自の立場にあり、デジタル・イノベーションと規制下の金融市場の溝を埋める一助となっている」

クリアトークン独自の水平型清算・決済モデル

クリアトークンは、3つの規制対象事業体を通じて、トークン化資産向けの単一のポストトレード・サービスを構築している。分断されていたサービスを、証券部分の決済、資金の移動、資金調達取引とデリバティブの清算を網羅する、統合された中立的な顧客向けサービスにまとめるものだ。

3社はいずれも規制上の節目に到達した。クリアトークン・デポジトリー（ClearToken Depository Limited）は、金融行動監視機構（FCA）の規制を受ける認可支払機関としての認可を受け、暗号資産事業者としても登録されており、法定通貨、ステーブルコイン、暗号資産を決済する。クリアトークンCSDはゲート2を通過し、デジタル証券保管機関として運営される。そしてクリアトークンCCP（ClearToken CCP Limited）は、中央清算機関としての認可を求める申請をイングランド銀行に提出した。

クリアトークンのアプローチにより、資産の発行、決済、資金調達、支払いのすべてを、安全で規制された範囲内で完結できるようになった。

市場ワーキンググループへの参加

クリアトークンは、機関投資家などの市場参加者、投資銀行、取引所・取引施設に対し、同社が運営する市場ワーキンググループへの参加を呼びかけている。これらのグループは、普及の拡大に必要な運用の枠組み、担保ワークフロー、決済ルールの設計に直接協力して取り組む。詳細は info@cleartoken.io まで。